La semana pasada, más precisamente el miércoles 9, en ocasión del discurso de incorporación de Juan Carlos de Pablo a la Academia Nacional de Ciencias Económicas, tuve el gusto de departir con el Dr. Julio Olivera, un verdadero mito viviente para quienes fuimos sus alumnos. Fue inevitable la referencia al recientemente laureado Tom Sargent, cuyas reflexiones acerca de la interdependencia entre las políticas fiscal y monetaria, magistralmente sintetizadas en su famoso paper “Some unpleasant monetarist arithmetic” -que escribiera con Neil Wallace en 1981- han ganado notable actualidad a raíz de la crisis europea. La conversación derivó, naturalmente, hacia la inflación, tema por el que ambos –Sargent y Olivera- comparten un común interés académico. En esa instancia, resulté impensado destinatario de una revelación de trascendencia insospechada, que me propongo poner en común por este medio:
Un paper que Thomas Sargent y Neil Wallace publicaron en Econométrica en Noviembre de 1973 con el título “The stability of models of money and growth with perfect foresight”, habilitaría la compatibilidad entre el enfoque allí descripto y la concepción del proceso inflacionario entendido como fenómeno estructural, hipótesis que reconoce como mentor a nuestro distinguido compatriota. Lo que se dice una suerte de eslabón perdido que haría converger dos escuelas que mantienen una secular controversia.
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